1. 무엇을 누구에게 파는가
주요 제품과 고객, 지역, 경쟁우위와 규제를 확인합니다. 한 고객이나 제품에 집중될수록 성장과 위험이 동시에 커질 수 있습니다.
COMPANY READING
기업 자료는 사업에서 시작해 현금으로 끝까지 확인합니다
뉴스와 주가보다 사업보고서의 사업 내용, 고객·제품 구성과 재무제표를 먼저 읽습니다. 숫자가 실제 현금으로 이어지는지 확인하세요.
ANALYSIS ORDER
기업을 읽는 여섯 단계
사업의 질과 회계 숫자, 시장 가격을 분리한 뒤 마지막에 연결합니다.
2. 매출은 어디에서 늘었는가
수량·가격·환율·인수합병 효과를 나눕니다. 일회성 계약이나 연결 범위 변경이 반복 가능한 성장처럼 보이지 않는지 확인하세요.
3. 이익의 질은 어떤가
영업이익과 순이익의 차이, 일회성 처분이익, 보조금과 평가손익을 확인합니다. 매출 성장보다 이익률이 빠르게 변한 이유를 찾습니다.
4. 자산과 부채의 질은 어떤가
재고와 매출채권 증가, 차입금 만기, 무형자산과 충당부채를 주석에서 확인합니다. 장부가액이 현금 회수 가능성을 보장하지 않습니다.
5. 이익이 현금으로 전환되는가
영업현금흐름과 설비투자, 자유현금흐름을 수년간 비교합니다. 운전자본 변화나 자산 매각이 현금흐름을 일시적으로 개선했는지 봅니다.
6. 주식 수와 이해관계는 어떻게 변하는가
유상증자, 전환증권, 스톡옵션과 자사주 처리로 주당 가치가 달라질 수 있습니다. 최대주주 거래와 특수관계자 거래도 함께 확인하세요.